越战时期，奔赴(fu)战场(chang)的美国大兵途径香港(gang)时，会在湾(wan)仔停留，这让湾仔自1950年代末的数年(nian)间，充斥(chi)靠他们过(guo)日子的纹身师傅、小要饭(fan)、拿(na)着照片(pian)找爸爸的“杂种”、阿(a)飞及实(shi)为妓(ji)女的Bar女郎，形成(cheng)特有的风(feng)情。
　　Bar坊妈咪回乡找人做Bar女，家境贫(pin)寒、相貌(mao)不俗(su)、个性倔强的赖水尾(wei)（夏文汐）和几个同乡姐妹从(cong)大澳(ao)渔村来到湾仔，开始卖(mai)肉(rou)生涯(ya)。起初，渔家女(nv)受(shou)到其他Bar女的嘲(chao)笑，但经(jing)过(guo)经验丰(feng)富的小伶玉（于倩）的一(yi)番(fan)调教，她们很快不输她人，易名水(shui)美丽的赖水尾更是出尽(jin)风(feng)头。风度翩翩却(que)又年少轻狂(kuang)的“杂种(zhong)”Jimmy（黄秋生(sheng)）幼年丧母，小(xiao)伶玉将他养大后视作私有财产，不过Jimmy对她(ta)并无(wu)爱情，他心里(li)只(zhi)有不(bu)知身在何(he)方的父亲。为Jimmy着迷(mi)的不止小伶玉一(yi)人，诸(zhu)多(duo)Bar女只怪(guai)小伶玉将他看(kan)得太紧，他又不给(gei)她(ta)们(men)揩油的机会。水美丽亦钟(zhong)情(qing)于他。
　　某次Jimmy被阿飞堵截，水美丽机(ji)智将他相救，又相告有心听(ting)来的他父亲(qin)的(de)名字，两(liang)人瞒着(zhe)小(xiao)伶玉(yu)开始恋(lian)爱。后(hou)来水美丽为了(le)他与小(xiao)伶玉撕破(po)脸，主动离开Bar坊，而找到父(fu)亲的他(ta)早(zao)忘记当初誓(shi)言，拍(pai)拍屁股去了美国。一家不要家家不(bu)要的(de)行规令(ling)水美丽成为街头妓女，但小伶玉这个机会亦(yi)不给她，无(wu)奈(nai)之(zhi)下她去了麻(ma)油地，几年挣扎，境况越来越糟。亏得性情相投的黑帮(bang)大姐大王英（叶德娴）相助(zhu)，水美丽(li)东山再起，短(duan)短几(ji)年更(geng)将生意做到了尖沙咀。
　　随(sui)着越战(zhan)的结束，湾仔渐成荒凉(liang)地，小伶(ling)玉亦变(bian)作(zuo)风(feng)中残烛(zhu)。水(shui)美丽念(nian)旧恩将她探望时，Jimmy恰好回港(gang)。听闻他是回港找妻(qi)，旁(pang)人(ren)都以为水(shui)美丽会与他再续前缘，对他早已死心(xin)的水(shui)美(mei)丽心(xin)底亦再泛涟漪(yi)，不(bu)料他(ta)早(zao)变作世俗之人(ren)，更将(jiang)两人的感情忘得(de)一(yi)干(gan)二净。其后水美丽有心将精(jing)力全部(bu)放在生(sheng)意上，无奈时(shi)代风云不是她及(ji)待她若同(tong)性爱侣的(de)王英所能把握。